中银财富私行投资策略周报:流动性新规发布,货币基金收益或受影响

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09-09 15:46 首页 中国银行



中银独家观点


   


 A股延续震荡上涨行情,沪指在权重股带领下突破并站稳3300平台,市场活力受到激发,中小创个股活跃度有所提升,创业板震荡走好,市场整体呈现放量上涨格局。短期看,权重休整、个股活跃的市场状态有望保持,超跌中小创个股的表现有望好于权重股。推荐全市场选取阿尔法因子、力求风险单位下最大收益的华柏量化阿尔法混合基金(新发),以及聚焦新兴产业的广发新兴产业混合基金


■ 债市运行平稳,短端收益率走高。同存及开放式基金相关监管文件的发布,表明金融去杠杆在延续。货币基金收益或受影响,短期限银行理财优势将逐步提升。短期流动性产品推荐中银智富周期开放(7天),高风险偏好投资者可关注挂钩一带一路指数及军工ETF价格标的的中银博弈睿选(35天),预期年化收益率3%-7%。


■ 黄金在近期风险事件推动下震荡走高,突破1300平台阻力,有望继续向上挑战前期1380高点区域。前期布局的中银积存金可继续持有,暂时不建议追高。哈维飓风短期影响美国原油产品供应,对油价短期略有提振,但未改变原油市场整体供给过剩的状态,原油大概率维持低位震荡状态。

各类市场投资展望


 


【股票市场】沪指突破3300后进入新平台,短期政策上将避免指数暴涨暴跌、控制上涨节奏,市场未来呈现震荡上行的格局。

【债券市场】 9月仍需做好流动性管理,十九大前监管风格偏稳,债市仍维持窄幅震荡,在追求配置价值的基础上,关注可转债的增值空间。

【外汇市场】美元中期继续震荡走低,欧元短期盘整中期走强,加元中期有走强动力,日元依旧区间震荡为主。

【商品市场】黄金站上阻力关口后维持强势,原油中短期维持震荡。

【产品推荐】贵金属:中银积存金、AU(T+D);基金:华泰柏瑞量化阿尔法、中银金融地产、广发新兴产业、博时黄金ETF联接A、华宝标普油气QDII;理财产品: 中银智富周期开放7天、中银搏弈睿选理财、中银汇增美元A计划、广发金管家多添利集合资产管理计划。

各类市场策略分析


 

股票市场


 本周预判:指数突破站稳3300点关口后,政策上将避免暴涨暴跌、控制上涨节奏,总体震荡上行格局未变。


 研判依据上周上证指数、深成指、中小板、创业板四个指数均收出了1.09%、1.03%、2.16%、2.93%的周阳线。大盘连续5个交易日站稳3330点关键位,并且创出19个月新高3380点,两市日均成交量放大到5908亿,其中有两天的成交量在6400亿以上,创出今年上涨时的最大日成交量。国家队扮演了“平准基金”的角色,率先使大盘蓝筹股创出反弹新高。结构上来看,金融股冲高回落,白马家电继续调整,周期中的钢铁在冲顶,之后将再次步入震荡行情,价值成长中部分业绩稳定增长较为确定的个股继续超跌反弹。综合看,存量资金在优质的价值标的中轮动的格局仍将维持。

 操作板块重点关注金融中的保险、银行;白马蓝筹中的家电、酒类以及电子消费;周期板块中的部分品种如钴、镍;价值成长中的新能源、游戏等板块。


债券市场


 本周预判:金融去杠杆延续,债市仍以窄幅震荡为主。


 研判依据央行继续维持了流动性的紧平衡,9月份本来就有季末考核压力,仍需做好流动性管理。经济基本面的“韧性”仍存,但上周对市场情绪影响较大的是近两月的监管平静期后,央行针对1年期以上同存与证监会针对开放式基金流动性均发布了相关的监管文件,表明金融去杠杆在延续。在新的监管下,货币基金或将告别高速扩张的时代,影响短端低等级品种,而考虑到同存1年期限以上的占比很小,对市场的影响较小,监管的总体思路偏稳。债市仍以窄幅震荡为主,在追求配置价值的基础上,关注可转债的增值空间。关注美国9月缩表及十九大后国内监管的进一步落实情况。


外汇市场—美元&欧元


 本周预判:美元中期继续震荡走低,欧元短期盘整中期走强


 美非农低于预期引发美元指数快速走低,随后在欧元冲高回落的带动下出现反弹,美元指数上周跌破92附近获得支撑后创出年内新低,周线最低91.62,最高93.34,收于92.85。从技术图形来看,美元指数技术性走熊,中期将继续震荡走低,短线支撑分别为92.00、91.20,阻力分别为94.00、95.50。


 欧媒体关于欧洲央行量化宽松的言论对欧元短期发走势形成冲击,欧元汇率冲高回落后有进一步回撤的可能,周线最高1.2070,最低1.1823,收于1.1859。从大周期看,随着欧元区主要经济体的政治经济环境逐步改善,欧元走势有望中期走强,短期有望震荡盘整,阻力为1.20附近,强支撑为1.1500。

外汇市场—加元&日元


 本周预判:加元中期有走强动力,日元依旧区间震荡为主


 加元美元指数的弱势对非美货币带来了较强的支撑,商品货币加元走势明显偏强,短线突破1.24附近阻力后创出年内高点,加元周线最低1.2663,最高1.2341,收于1.2397。加元汇率中期依旧有走强动力,短期支撑为1.2650,阻力为1.2300。


 日元朝鲜导弹试射及核试验并没有引发市场的过度恐慌,投资者避险情绪反应并不过于强烈。日元汇率依旧在108至114之间徘徊,日元周线最高108.27,最低110.67,收于110.25。技术面来看,日元短期支撑为114.50,阻力为108.00。仍需关注风险事件后续进展。


商品市场


 本周预判:黄金站上阻力关口后维持强势,原油中短期维持震荡


 黄金黄金价格自今年1月份至今,总体维持在1200-1300美元/盎司之间震荡,其主要根据美元指数及市场风险偏好的变动而波动。上周初受风险事件推动黄金价格快速突破并站稳1300后维持强势,周线最低1291.30,最高1328.82,目前收于1324.65。从技术面来看,黄金价格短期支撑位1300,阻力为1340附近。


 原油上周,NYMEX原油价格周线收报47.35美元/桶,布伦特原油周线收报52.69美元/桶,短期保持震荡格局。飓风短期影响美国原油市场,美国能源部释放部分储备原油,中长期供给依旧要看OPEC协议的后续进展。在原油市场供给整体过剩的大背景下,原油大概率维持低位震荡状态。

产品组合推荐




优选基金


 全市场选取阿尔法因子,力求风险单位下的最大收益:推荐华柏量化阿尔法混合基金

 跟踪金融、地产行业的大蓝筹基金:推荐中银金融地产混合基金

 把握中国经济转型过程中新兴产业的投资机会:推荐广发新兴产业混合基金

 投资策略:9月市场将继续维持震荡上行、稳中有升的格局,挖掘热点与题材做好基金配置,关注蓝筹、科技信息、雄安新区、国企改革、次新股、周期资源的轮动机会。


理财产品


 兼具流动性与安全性的理财产品:推荐中银智富周期开放(7天)理财产品

 投资策略:适合安全边际需求较高及有一定流动性需要的中高端客户投资。

 挂钩多项类型的结构化理财产品:推荐中银搏弈睿选理财产品

 投资策略:结构化产品的收益根据投资指标表现波动,适合对指标了解的投资者搏弈。


代销产品


 收益稳健的大集合产品:推荐广发金管家多添利集合资产管理计划

 投资策略:投资起点较低,收益较稳健,适合中高端客户对资产长期的稳健增值需求。


外汇产品


 市场降低了对美联储升息的预期,哈维洪灾,朝鲜半岛局势还有美国国内日益突出的政治问题使美元仍处低迷,9月缩表预期将决定美元走势:中银汇增A美元理财产品

 投资策略:在符合外汇监管政策的基础上,投资者可将已持有的美元投资于境内理财产品。


商品与贵金属


 朝鲜半岛局势再度升级,黄金突破1300后多头趋势延续:推荐中银积存金、博时黄金ETF联接A

 飓风哈维袭击美国能源供应,原油止跌回升但整体趋势仍偏空:华宝标普油气QDII

 投资策略:黄金多头趋势延续,原油短期回升但整体偏空格局未变。

注:产品推荐基于我行近期市场分析策略,产品以正式发售通知为准。


——免责声明——

本报告由中国银行财富管理与私人银行部撰写,完全基于公开信息资料,秉承独立客观公正的分析立场,以勤勉尽责的职业态度,坚持专业和深度价值研究,但不能保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告内容及观点仅供交流使用,对任何个人和机构均不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。本报告中包含的观点或估计谨代表作者迄今为止的判断,它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变,且没有对此报告更新、修正或修改的责任。

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